中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当fe2o3是什么化学元素然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金fe2o3是什么化学元素融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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