踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友(yǒu)担(dān)心公(gōng)司下(xià)周一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报告期末圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三(sān)个(gè)出(chū)现不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁江山的(de)互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及(jí)其(qí)他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要(yào)系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降及(jí)对联(lián)营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发(fā)不(bù)可(kě)收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)出炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投(tóu)资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按(àn)一季度(dù)均价计套(tào)现(xiàn)金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达(dá)到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权(quán)。具体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六(liù)零(líng)全(quán)资子(zi)公(gōng)司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发(fā)布(bù)对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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