关(guān)注市场热点消息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布(bù)拉德(dé)表示，决策者(zhě)可能不(bù)得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个(gè)月(yuè)采取的激(jī)进政策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但(dàn)目(mù)前还不清楚(chǔ)通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才(cái)能确(què)信(xìn)没有必要(yào)加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他认为美联储仍然(rán)可(kě)以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑的(de)情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基(jī)线情景。我认(rèn)为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月5日(rì杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)表示(shì)，香港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各(gè)项准备工(gōng)作进展顺利，初(chū)期(qī)先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)的(de)交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家(jiā)和地区的(de)境外投资者经由香港与内地基础设施机(jī)构之间在交易(yì)、清算、结算等方面(miàn)互联互通(tōng)的(de)机制安排，参与内地(dì)银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的境内投(tóu)资者需与外汇交易中心签署报价商协议，并(bìng)为上(shàng)海清算所利率互换(huàn)集(jí)中清算业务的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”的境外(wài)投资者为符合人民银行要(yào)求并(bìng)完成内地银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权(quán)限。拟申请开通(tōng)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权(quán)限的(de)境外投资者需(xū)同时(shí)申请(qǐng)成为场外结算公(gōng)司的清算会(huì)员或该类会(huì)员的清算客户。

　　初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日(rì)早盘却(què)仍能正常交(jiāo)易，盘(pán)中一(yī)度上涨近15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实(shí)施(shī)停牌，并发布公告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关(guān)交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌(pái)的公(gōng)告称(chēng)，嵘(róng)泰(tài)转债最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起(qǐ)将停止交易。公司后续(xù)分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提(tí)示(shì)性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债(zhài)券交(jiāo)易规则》第一百三(sān)十条等相关(guān)规定，嵘(róng)泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该事(shì)件的发生，上交所深表(biǎo)歉意(yì)，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观(guān)利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出尽后，市场情绪(xù)有所(suǒ)回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美(měi)联储继续(xù)加息(xī)预期(qī)以(yǐ)及(jí)欧美银行业(yè)危机的继续发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外(wài)围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如预期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，这是本轮(lún)加息周期的第十次加息(xī)，也可能是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反(fǎn)弹，油脂价格在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所(suǒ)油脂油料分析(xī)师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供(gōng)给(gěi)偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游(yóu)出行火爆，交通运输(shū)部数据显示，假期前三天日(rì)均发送(sòng)人数和(hé)2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意(yì)味(wèi)着(zhe)油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂(zhī)需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度的(de)停机(jī)计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和(hé)1月几(jǐ)乎持(chí)平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外(wài)市(shì)场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本(běn)周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空(kōng)落地(dì)效应(yīng)以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹(dàn)，而(ér)库存预估(gū)下降的原因来自(zì)于(yú)马来西亚国(guó)内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基本面(miàn)供应增加的利(lì)空因(yīn)素逐步(bù)弱(ruò)化也对盘(pán)面(miàn)带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来(lái)最低水平，因产量持平(píng)且(qiě杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)马来(lái)西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)内棕(zōng)榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个(gè)半月(yuè)的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度库(kù)存量为(wèi)4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下降，但原因各有(yǒu)不同(tóng)。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存下降的主要原因(yīn)来自于产量的季节性减产以(yǐ)及(jí)印尼(ní)国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈油(yóu)出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库(kù)存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到(dào)年初国内疫情防(fáng)控(kòng)措(cuò)施优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价(jià)差高(gāo)位运行导致棕榈油替代(dài)性能大大增强(qiáng)，也(yě)进一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)下降，但由于印尼5月(yuè)出口政策出现调(diào)整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度(dù)作为全(quán)球主要的棕榈油进口国(guó)，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于(yú)去库周期，因(yīn)产量(liàng)处(chù)于年内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需求。今(jīn)年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需(xū)求(qiú)国库存偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的(de)主要原(yuán)因。后期随(suí)着产量(liàng)季节性增加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈油的(de)去库更多(duō)是(shì)供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕(zōng)榈油到港压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油(yóu)要想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产(chǎn)地让(ràng)利，这(zhè)至少需要(yào)产(chǎn)地库存(cún)压力(lì)明显恢复(fù)才(cái)有可能。因此，未来(lái)产地的(de)累(lèi)库必将(jiāng)早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年度时(shí)间周(zhōu)期来看，在(zài)厄尔尼诺气候的预(yù)期(qī)下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期企(qǐ)稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观层(céng)面对于大宗商品的影响仍(réng)然起(qǐ)到主导(dǎo)作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四(sì)也放(fàng)慢(màn)了激进紧(jǐn)缩的步(bù)伐。在(zài)外(wài)围利(lì)空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情(qíng)绪(xù)出现(xiàn)反弹。不过(guò)，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美(měi)国银行业的任何可能的风险蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需(xū)保持谨慎态度。对(duì)于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市(shì)场的压力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到(dào)港的预期对豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种带来压力，另外(wài)国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库(kù)存(cún)偏高也使得油脂整体的(de)行情难以表现(xiàn)得特别强势(shì)。不过，油脂的估值(zhí)在偏(piān)低的(de)油(yóu)粕比(bǐ)和当前年度南美大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的(de)逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处(chù)于(yú)偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观因素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不(bù)低，比如(rú)棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食用消费各占一半，但(dàn)各国生物柴(chái)油政策比例一段(duàn)时期内是固定(dìng)的，不会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波动，而(ér)出现生物柴油产(chǎn)量的大幅(fú)波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有(yǒu)限，因此油脂(zhī)自身基(jī)本面对价格(gé)波动仍(réng)然将起到主(zhǔ)导作用。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物