分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(y95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ào)增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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