今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会(hu全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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