近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(z嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美hōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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