中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.0kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心4亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限(kj完是吞了kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心还是吐了知乎，kj是不是很恶心xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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