编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还具备knocked什么意思，knocking什么意思较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂(chknocked什么意思，knocking什么意思uí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)knocked什么意思，knocking什么意思基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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