金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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