大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调整取得了(le)明(míng)显的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交(jiāo)占比超(chāo)过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约(yuē)28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(hu中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗í)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而(ér)言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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