金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变(biàn)数(shù)预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等(d国v是不是国5，国v与国vl的区别ěng)待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察(chá)到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库(kù)存(cún)的(de)可能(néng)性。但是从(cóng)近期的(de)现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货(huò)价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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