财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆的(de)淄博烧烤一(yī)定程度上助力(lì)啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来(lái)看，燕京啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的(de)同比增速(sù)“一(yī)骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单(dān)季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和西(xī)藏发展在(zài)内的(de)外资系(xì)啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营的(de)分(fēn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则堪(kān)称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发布(bù)的(de)研报指出，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收(shōu)稳(wěn)增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去(qù)，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相(xiāng)比去年(nián)同期明(míng)显提(tí)速。国盛证(zhèng)券符蓉预计(jì)2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏、释(shì)放(fàng)利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明(míng)显 大鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五(wǔ)强争霸(bà)”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目(mù)前总市值超(chāo)1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)价同(tóng)期累计最大(dà)涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成(chéng)，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施(shī)周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(de)力波、福建(jiàn)的惠泉(quán)、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四川(chuān)的蓝(lán)剑、桂林(lín)的(de)漓泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几乎每(měi)座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场(chǎng)份额(é)分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五(wǔ)大巨(jù)头的具体市(shì)场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百(bǎi)威英博子公(gōng)司(sī)）、燕京(jīng)啤酒周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(jiǔ)、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市(shì)场(chǎng)集中度仍(réng)有(yǒu)提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提(tí)升盈(yíng)利水平(píng)。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场(chǎng)趋(qū)势不变，经过(guò)一段时间的此消彼(bǐ)长，持续多(duō)年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，这几年(nián)，外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威(wēi)英(yīng)博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的水平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在(zài)华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多(duō)个地(dì)区的(de)销售权(quán)划(huà)归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分析人士(shì)指出(chū)，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端(duān)啤酒(jiǔ)市场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等品(pǐn)牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控。近(jìn)年(nián)来，本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发(fā)力。以销量最大(dà)的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大(dà)行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于产业(yè)链中游，对上游(yóu)成本(běn)敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料；下游(yóu)终端议价能力(lì)较强，进入存(cún)量竞(jìng)争时代后，企(qǐ)业为(wèi)向高(gāo)端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结(jié)构优化(huà)、加(jiā)速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不弱于成(chéng)本(běn)催生普(pǔ)遍(biàn)提价(jià)的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价(jià)，近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区(qū)域由部(bù)分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零(líng)售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间(jiān)，如今，已经整(zhěng)体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传奇(qí)”，百威(wēi)啤(pí)酒的“大(dà)师传(chuán)奇”，都是(shì)为了(le)继续突破价(jià)格(gé)天(tiān)花(huā)板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率先推出“百(bǎi)年之(zhī)旅”，售(shòu)价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇(qí)”；超高(gāo)端产(chǎn)品方面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富(fù)，产品价位最(zuì)高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端(duān)化势能(néng)锐不(bù)可(kě)当。产品端(duān)方(fāng)面，公司(sī)在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升(shēng)中(zhōng)档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端产品放(fàng)量，带动(dòng)整(zhěng)体产品结构持(chí)续(xù)升级(jí)。随(suí)着(zhe)23年现饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应，预计(jì)公司全年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目(mù)前主要销量来自中(zhōng)低(dī)端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰(lán)的(de)喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世(shì)界500强榜单。而收(shōu)购方华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展高端市(shì)场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，华润啤酒高(gāo)端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品(pǐn)收入(rù)占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前市场更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对(duì)其高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低(dī)。公(gōng)司提价空(kōng)间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二(èr)次(cì)创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不(bù)在。不仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚至(zhì)被重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但(dàn)燕(yàn)京(jīng)啤酒去年(nián)业绩爆(bào)发(fā)，营业(yè)收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延(yán)续(xù)高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕(yàn)京(jīng)U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业态(tài)的(de)落(luò)地(dì)生(shēng)根。中(zhōng)邮证券分析(xī)师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一(yī)季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时(shí)带动公司吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国(guó)君食品点评称，改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶(jiē)段(duàn)，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大发展(zhǎn)潜(qián)力及(jí)空间，且目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)格局未(wèi)定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯道超(chāo)车机会；基于精(jīng)酿啤(pí)酒多元风味发(fā)展趋(qū)势，产品(pǐn)风味及(jí)应用场景布局多元化企业，将更(gèng)加(jiā)能够(gòu)顺应精(jīng)酿市场发展趋(qū)势，拥有长期可持(chí)续发展(zhǎn)潜(qián)力(lì)，并有望成(chéng)为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少