金融(róng)界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策(cè)的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了cè)宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低做多(duō)配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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