金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文g)司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于(yú)任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换(h电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文uàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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