今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(n敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思rong>

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思1、红利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。