财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(九龙司是哪里？tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以往的九龙司是哪里？产品不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评(píng)估(gū)利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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