大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组(zǔ)合(hé)调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日(rì)，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关手机扩展内存是什么意思主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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