华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新兴(塑料是不是绝缘体xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息塑料是不是绝缘体也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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