编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探(tàn)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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