总市值(zhí)超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会(huì)官网消息，为健全多层(céng)次资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消息(xī)，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的(de)科(kē)技创新投资(zī)带来(lái)风(fēng)险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多(duō)元(yuán)化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场的(de)关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，证监(jiān)会(huì)启动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)求(qiú)，有(yǒu)助于继续(xù)发挥(huī)好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善(shàn)金融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市(shì)场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确(què)保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一步完善风险防控机(jī)制，并(bìng)根据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发(fā)展特(tè)点(diǎn)，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿(yán)用前(qián)期的风控措施(shī)，并根(gēn)据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防(fáng)控和市场监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施的(de)基(jī)础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面(miàn)加(jiā)强市场监管(guǎn)，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市场各(gè)方扎(zhā)实做好各(gè)项(xiàng)业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本(běn)市场基(jī)础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平衡(héng)机(jī)制等方面发挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了(le)引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市(shì)场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基(jī)础(chǔ)性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易(yì)沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同(tóng)的市值的(de)公司(sī)和投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工(gōng)具，这(zhè)将有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者做好风险管(guǎn)理，满足(zú)不(bù)同(tóng)投资(zī)者的投(tóu)资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权(quán)的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ET一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克F规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场管理规模(mó)第二名。另外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备(bèi)突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据业内人士(shì)分(fēn)析，相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者(zhě)可以借助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的风险管理(lǐ)工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在(zài)投资层(céng)面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性进一(yī)步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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