中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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