4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了(le)市(shì)场(chǎng)对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利(lì)好，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉(miá3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人n)花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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