分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shìc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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