美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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