券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年(nián)较低的(de)基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有(yǒu)17家券(quàn)商或(huò)上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主体一季报悉数(shù)披(pī)露，券商(shāng)整体一季度(dù)表现较好，增速中位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)较为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季(jì)度归母净利排名，新(xīn)的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算(suàn)数平均(jūn)计算，中信(xìn)证(zhèng)券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀表现给(gěi)予了(le)正面回应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中，50家归(guī)母净(jìng)利同(tóng)比增速(sù)为正，其中20家增(zēng)速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的(de)有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有4家，分(fēn)别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（24明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了2.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分(fēn)别是(shì)财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)归母净利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别(bié)是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西部(bù)证券、西南证券、红(hóng)塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)速(sù)为(wèi)负值(zhí)，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现(xiàn)下(xià)滑，公司(sī)一季报显示(shì)，报(bào)告(gào)期内公司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的(de)增(zēng)速不如中(zhōng)小券(quàn)商(shāng)“夸(kuā)张”，但头(tóu)部券商的(de)业绩表(biǎo)现同样具有可(kě)圈可(kě)点(diǎn)之(zhī)处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速(sù)超过五(wǔ)成(chéng)的(de)头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家(jiā)头(tóu)部券商及(jí)增速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则以54亿的(de)绝对优势，保持(chí)着业绩(jì)的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取得一(yī)定成绩(jì)，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十余家券商(shāng)营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同(tóng)比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿元的低基数有(yǒu)关(guān)，其(qí)今年一季度(dù)营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商(shāng)营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下(xià)滑幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收(shōu)下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十(shí)，其(qí)一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而被挤出前十，招(zhāo)商(shāng)证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收(shōu)增幅(fú)显著较小(xiǎo)，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高增

　　自营业(yè)务驱动行(xíng)业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研(yán)究(jiū)普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开源证券在(zài)解读东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证券认(rèn)为，中(zhōng)信证券(quàn)加大(dà)杠杆经营(yíng)投资致使利息(xī)支(zhī)出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭(píng)借卓越(yuè)的创(chuàng)新(xīn)业务能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现(xiàn)估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国金证券(quàn)的研(yán)报中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自(zì)营(yíng)业务收入提升至7.16亿(yì)元，自(zì)公司完成再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资成(chéng)为影响券(quàn)商(shāng)业绩的(de)核心，预(yù)期将在一季度迎来反(fǎn)转。投(tóu)资(zī)业务(wù)方面，下半年重点关注差异(yì)化监管的(de)措施落(luò)地(dì)，或将打开头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的ROE上限。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩(jì)大幅(fú)修复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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