自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

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　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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