北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（00056吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法8.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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