金融界5月22日消息 悄然之间，已经(jīng)崩盘了33年的(de)日本股市竟然奇(qí)迹般的活过来了，甚至还在不(bù)断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也是(shì)自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来日经225指数(shù)已涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市几经(jīng)挣(zhēng)扎但(dàn)是最终(zhōng)都(dōu)黯淡(dàn)收(shōu)场，但是似乎这次有点不一(yī)样(yàng)的味道，“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇(yáo)旗呐喊以及

　　地缘政治的变(biàn)动(dòng)使得日本股市变得微(wēi)妙起来。

　　海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购(gòu)买量。不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　当然这其中(zhōng)也包括(kuò)在3年前就“闻到”金钱味(wèi)道的巴菲特(tè)，2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁高龄(líng)的他还在上(shàng)个月罕见地亲自(zì)访问(wèn)日本。

　　对于为何在这个时点(diǎn)，不断增(zēng)持日本(běn)股票？在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么还是老的(de)辣。

   多位大佬抄底日本(běn)

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动(dòng)中。3月31日(rì)，黑石集团主席(xí)苏世民拜访了日(rì)本首相岸(àn)田文雄。黑石集团两(liǎng)年前在日本一举收购8家酒(jiǔ)店，此行被外界普遍(biàn)认为日本(běn)还蕴藏(cáng)着(zhe)更多投(tóu)资机会。

　　同一(yī)时期，黑石集(jí)团最主要(yào)的竞争对(duì)手——KKR创始人(rén)亨利·克(kè)拉维斯也在日本与投资(zī)对象(xiàng)展(zhǎn)开交流(liú)。

　　4月初造访日(rì)本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

    日本(běn)受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以来，日本股市一(yī)直都在苦苦的(de)填(tián)坑之中(zhōng)，如今似乎局面发生了变化。

　　虽然巴菲(fēi)特在股东大会上(shàng)解(jiě)释了抄底日(rì)本(běn)股(gǔ)市，但是(shì)“狡猾”的巴老爷子也(yě)有所保留。站在(zài)事后马后(hòu)炮(pào)的角(jiǎo)度看(kàn)，对(duì)股市拥有独(dú)特理(lǐ)解的巴菲特对国际(jì)地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的变(biàn)化也颇有研究。

　　自2018年中(zhōng)美贸易争端以来，国际地缘政治格局巨变。在(zài)新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反(fǎn)而(ér)成为了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感(gǎn)变化的巴菲(fēi)特(tè)，一直(zhí)在(zài)等待出手的(de)时机(jī)。直到新冠危(wēi)机爆(bào)发，日本(běn)股(gǔ)市出现急搓(cuō)，巴菲(fēi)特终于等到了(le)被(bèi)低估(gū)的日(rì)本资产，自此疯狂抄底日(rì)本股市。

　　而(ér)日本5大(dà)商(shāng)社也用业(yè)绩证(zhèng)明自己的确(què)被低估(gū)了。据日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。5大商社的合(hé)计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿(yì)日元，在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。

　　除了(le)日(rì)本基本面发生的变化，日本监管(guǎn)层(céng)的助推也是一(yī)股不容(róng)忽视的力量。日本监管层持续推动(dòng)企业(yè)经(jīng)营能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓手。

　　尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效率从而提升(shēng)股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

　　一向(xiàng)被韭(jiǔ)菜讥讽为“反(fǎn)向(xiàng)指标”的高盛也出来(lái)高喊日本(běn)可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市(shì)。至于日本(běn)股市(shì)未来将(jiāng)走向非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么何方，一切(qiè)将由时间给(gěi)出答案吧。

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