财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基金(jīn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且(q别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了iě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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