中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shè吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗ng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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