“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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