投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素(sù)。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年股价的强劲表现，带动了国(guó)内(nèi)AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯(xīn)片和算力(lì)的先进技(jì)术，英伟达(dá)公司的(de)股(gǔ)价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度(dù)突破万亿(yì)美元。截至6月1日收(shōu)盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧(jiù)有望(wàng)再(zài)次突(tū)破万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公(gōng)司在(zài)中国(guó)官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面的工作正在耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(zài)改变全球大型行(xíng)业(yè)，并将为社会带来深远的影(yǐng)响。”除(chú)了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场对于AI行情的关注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高(gāo)的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信(xìn)推出了英(yīng)伟达(dá)概念股，该(gāi)软件信息显示，相关概(gài)念股一共包含32家(jiā)A股上市公司，这些公司(sī)与英伟达在某些(xiē)方面有业务上(shàng)的合作。从公募(mù)基金一(yī)季度末(mò)的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)能(néng)投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一(yī)季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指(zhǐ)数为(wèi)纳(nà)斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金(jīn)中(zhōng)，持有(yǒu)英伟达且(qiě)规模最高的(de)是广发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟(wěi)达(dá)是其(qí)第二大重仓(cāng)股，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融报》记者(zhě)，国(guó)内AI投资(zī)的热潮(cháo)与微软、英伟(wěi)达等美(měi)股科技(jì)股年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大(dà)了投资，先是(shì)宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最(zuì)大(dà)的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为(wèi)一站式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公(gōng)司是(shì)今年(nián)AI概(gài)念热(rè)潮中的另一大赢(yíng)家，该公司今年(nián)一季度(dù)的(de)业(yè)绩远(yuǎn)超预期，AI芯(xīn)片所在数据中(zhōng)心业务的营收创历史新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻(xún)求(qiú)AI主题投资机会的投资者而言(yán)，英伟达和微软(ruǎn)在(zài)内的众多(duō)美股科技(jì)股公司是其(qí)关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用(yòng)已是(shì)科技(jì)革命最新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的(de)公司与(yǔ)掌握(wò)AI应用核心竞争力(lì)的公司将会成为(wèi)未(wèi)来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们(men)的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的故事看起来(lái)很美好，但实(shí)际(jì)投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行(xíng)业成交热(rè)度(dù)上升，从3月中(zhōng)旬一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并(bìng)未得(dé)到业绩(jì)的验证，半(bàn)导体行业(yè)一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的(de)跟(gēn)踪，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产业整体仍处于(yú)主动去(qù)库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以来半(bàn)导体重回(huí)弱(ruò)势(shì)。最近两周，半导体板块虽然(rán)有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也(yě)很难说行业已(yǐ)经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百(bǎi)临(lín)咨询(xún)首席(xí)分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导体(tǐ)板块回(huí)暖的驱动(dòng)力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未来的一段时间(jiān)来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示(shì)，尽管目前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在(zài)资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩(jì)高增(zēng)长等(děng)利好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就(jiù)A股的过去经验来看(kàn)，大热(rè)必死、均值回归的(de)规律永(yǒng)不(bù)变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间存在着较大差异(yì)。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气(qì)亢(kàng)奋时买入，而是需要在相对低(dī)位或调整一(yī)定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要(yào)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系关注业(yè)绩验证以及估值等因素(sù)。在具体(tǐ)投资的时(shí)候(hòu)要选(xuǎn)择(zé)掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标的，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也(yě)要以合适的价格买入，否则很(hěn)可能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最(zuì)后，投资者要做好分散配(pèi)置，不要将资金全押(yā)一(yī)个赛道(dào)。

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