钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻(f其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达(dá)产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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