本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影(y成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ǐng)响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大(dà)规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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