作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民消费价(jià)格同比上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降0.1％，工(gōng)业(yè)生产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实(shí)：一方(fāng)面，今(jīn)年(nián)初(chū)以来核(hé)心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通缩(suō)压力正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半年随着(zhe)生(shēng)猪价格筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物(wù)价水平有望(wàng)回(huí)归正常水平，通缩和通(tōng)胀均不构(gòu)成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关注核(hé)心通(tōng)胀

　　以下是(shì)正文

　　食(shí)品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价(jià)格环比下(xià)降1％、非食品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上(shàng)涨0.1％。剔除(chú)食品和能源后，4月核(hé)心CPI环(huán)比回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　食(shí)品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累(lèi)。受受生猪产能(néng)充足以及(jí)消费淡季影(yǐng)响，猪肉(ròu)价(jià)格环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市(shì)，带动价(jià)格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面(miàn)，小(xiǎo)长假出(chū)行需求带(dài)动旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油价下降影(yǐng)响，交通(tōng)工具及交(jiāo)通工具用燃料价格(gé)环比分别(bié)下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外市场需求表现(xiàn)偏弱及宝马和特斯拉哪个档次高国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同期高基数的(de)影响，同比降(jiàng)幅(fú)扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分(fēn)点。国内生产(chǎn)资料、生活资料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国(guó)际原油价(jià)格波(bō)动(dòng)带动国(guó)内油煤加工、化学(xué)原料及制品相(xiāng)关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相关行业价格结(jié)束自(zì)去年底以来的(de)强势(shì)表现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足的影响下(xià)，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过(guò)其实(shí)，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低水平(píng)，离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，去(qù)年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历史低(dī)位(wèi)，但今(jīn)年初以(yǐ)来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环(huán)比(bǐ)走势(shì)均处于正常(cháng)波(bō)动区间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往前看，去年(nián)二、三季度受疫情(qíng)影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或(huò)对今年后续(xù)CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我们认为(wèi)，应更(gèng)多关注环比变动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的(de)回(huí)升(shēng)，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的开展，生猪(zhū)价格有(yǒu)望筑(zhù)底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解，下半年物价(jià)水平(píng)有望逐步回归至正(zhèng)常水(shuǐ)平、整(zhěng)体(tǐ)将保持温和上涨态势(shì)，通缩和通(tōng)胀均不构(gòu)成(chéng)当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 宝马和特斯拉哪个档次高