在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(mé环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语i)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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