5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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