5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市 24px;'>浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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