近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xi九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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