大(dà)家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹(chóu)国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫(yì)情(qíng)防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压(yā)力得到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平(píng)急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平(píng)回(huí)落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的(de)命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是(shì)美(měi)国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国(guó)国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗d="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频(pín)！#俄称两架(jià)无人机试图袭击克里姆林宫(gōng) 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和(hé)特(tè)种部(bù)队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异(yì)常，未能(néng)达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自当日(rì)起禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无人机试图袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈(yì)和(hé)心态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对经(jīng)济(jì)的预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全(quán)年(nián)逐季(jì)改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步(bù)入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其(qí)他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节(jié)假期间的(de)事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对(duì)后(hòu)市整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高(gāo)利(lì)率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于(yú)再平(píng)衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第(dì)一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组合短期驱(qū)动(dòng)逻(luó)辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的(de)潜(qián)力，推(tuī)荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概率(lǜ)较(jiào)节(jié)前明显(xiǎn)提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类(lèi)资产(chǎn)波(bō)动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全(quán)球(qiú)主要(yào)权(quán)益市(shì)场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所(suǒ)升(shēng)温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增速(sù)不及市(shì)场预(yù)期，美(měi)国银(yín)行业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也促使(shǐ)美(měi)联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升(shēng)，但地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调(diào)“当前(qián)经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)首提“重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结(jié)束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频(pín)经济指标和预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间(jiān)是3个(gè)半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本(běn)市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明显的下降。早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗这一(yī)下降(jiàng)背后我(wǒ)们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经(jīng)济(jì)数据最容(róng)易(yì)恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然可(kě)能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站(zhàn)在新(xīn)一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美(měi)联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩(jì)；但中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续(xù)将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的(de)良(liáng)机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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