“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班g>

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足(zú)。