财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(d香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水à)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水所管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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