本周铁矿石期货(huò)价格大幅(fú)下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差(chà)已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色系期货(huò)整树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强(qiáng)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴，对(duì)原料需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货(huò)高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石发运(yùn)创同(tóng)期(qī)纪录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下(xià)周进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的(de)后(hòu)市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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