北(běi)交(jiāo)所开市(shì)至今(jīn)一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局(jú)力(lì)度，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集(jí)公(gōng)告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计(jì)有申(shēn)万(wàn)菱(líng)信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合(hé)、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个(gè)月(yuè)等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可投资(zī)于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依(yī)法发行上市的股票，属(shǔ)于基(jī)金(jīn)法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合(hé)基金合(hé)同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基金(jīn)相关(guān)投研人(rén)士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投资机(jī)会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公司是(shì)除(chú)沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最(zuì)优质公(gōng)司的(de)代表，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北(běi)交(jiāo)所(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩suǒ)意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出(chū)北(běi)证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于北(běi)交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度(dù)。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新(xīn)基金(jīn)在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次(cì)新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)平(píng)，在(zài)北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新(xīn)股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研(yán)人士也(yě)称，我们(men)高度重视(shì)北(běi)交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要投(tóu)资范围(wéi)的基(jī)金产品，另一(yī)方面(miàn)，不(bù)排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究(jiū)团队拓展对(duì)北交所股票的研(yán)究深度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历(lì)史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半(bàn)年下(xià)降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新能(néng)源行(xíng)业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似(shì)于一级(jí)半的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权(quán)投资(zī)）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来(lái)说(shuō)，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关(guān)注度可能(néng)不高，但(dàn)在其所属行业中拥(yōng)有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在(zài)研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北(běi)交所交易制(zhì)度的(de)不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不(bù)断(duàn)提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入(rù)。北(běi)证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的(de)优质产业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的东风和企业(yè)自(zì)身的努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医(yī)药生物等三(sān)个领(lǐng)域(yù)。”

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