美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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