财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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