本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛好好记住我在你体内的感觉。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信息(xī)技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤好好记住我在你体内的感觉波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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