北京时间(jiān)5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回(huí)答(dá)了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会(huì)中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看好苹(píng)果公司。“如(rú)果(guǒ)让消(xiāo)费(fèi)者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大(dà)多数人会(huì)放弃第二辆车。这是(shì)消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)与台积(jī)电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能够在第(dì)一时间获取本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛(shāi)选出(chū)40条(tiáo)核(hé)心(xīn)精(jīn割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思g)华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)， 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思p>

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他们(men)去年优异的业(yè)绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提(tí)高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的(de)很好，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供(gōng)应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也会把产品的(de)分销渠(qú)道多元化，我们希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面(miàn)临的(de)问题不在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝(cháng)试，每次(cì)我们(men)都(dōu)是在最(zuì)初(chū)觉(jué)得(dé)走对了方向，但(dàn)后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔力(lì)也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业(yè)是一(yī)个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行(xíng)业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫(yì)情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫(yì)情的来临，客流(liú)量(liàng)减少了，但(dàn)电影(yǐng)院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片(piàn)供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购(gòu)动(dòng)视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到(dào)了(le)微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复：“伯(bó)克希(xī)尔所(suǒ)有监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了(le)，为了(le)达成(chéng)这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极(jí)地进行了合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们(men)最终(zhōng)一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就(jiù)能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有成功(gōng)，也不(bù)代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在(zài)我们仓(cāng)位中的占比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白(bái)消(xiāo)费者的(de)习惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来趋(qū)势(shì)会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格(gé)，我们可(kě)以在消费(fèi)者(zhě)行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能(néng)会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车(chē)。我认(rèn)为(wèi)，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前(qián)发送了(le)提问(wèn)，想了(le)解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说明，在他看来(lá割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思i)台积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留(liú)在(zài)（中(zhōng)国）台湾(wān)地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购买的(de)一(yī)家子(zi)公司参与了(le)亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公(gōng)司可以与台(tái)积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你是否(fǒu)认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了(le)自己？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的(de)很(hěn)聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们(men)的不同(tóng)之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那(nà)么(me)多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于(yú)解(jiě)决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福(fú)特(tè)看(kàn)起来拥有整个(gè)世(shì)界，但20年(nián)后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显示，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还(hái)会(huì)面临来(lái)自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就(jiù)处(chù)于(yú)一个特殊(shū)的(de)位置(zhì)。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即(jí)将大(dà)获成功(gōng)。现在它(tā)带来了(le)巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能(néng)并不(bù)能取代(dài)很(hěn)多(duō)领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全(quán)世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变(biàn)人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但(dàn)总(zǒng)会有(yǒu)新(xīn)技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对(duì)降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能(néng)源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的(de)问题(tí)。从(cóng)传统能源(yuán)向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个(gè)方面做了非常多(duō)的投入。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点(diǎn)请关(guān)注证券市(shì)场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经历能(néng)源行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的公(gōng)共事业(yè)公(gōng)司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些(xiē)计(jì)划进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业(yè)方面希望能够取得(dé)的成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发(fā)的(de)蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出的(de)硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件会(huì)带来(lái)怎样的(de)经(jīng)济后果时(shí)，巴(bā)菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的(de)规定，但这不(bù)是美国的行为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公(gōng)众解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事件(jiàn)引发的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的(de)情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行(xíng)挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不应(yīng)该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了(le)制定保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要(yào)求的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银(yín)行系(xì)统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于(yú)美联储投放的(de)天量流动性，引发了(le)严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对(duì)此(cǐ)也不很(hěn)乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们在第二(èr)次世(shì)界大战中付(fù)出(chū)了代价。我(wǒ)们每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我(wǒ)们(men)购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但它(tā)需(xū)要(yào)有旧的价值(zhí)观(guān)。我们不(bù)知(zhī)道会(huì)发生什么，因为在目(mù)前(qián)的情(qíng)况下，可能会(huì)发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些制造问(wèn)题(tí)的人。如果他们承担了(le)不该承担的(de)风险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人们未来的行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循(xún)健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一(yī)家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的(de)《银行(xíng)控(kòng)股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可能会(huì)拥有许多银(yín)行，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫(yì)情发生的(de)时(shí)候(hòu)，并没(méi)有人知道需要印多少数额(é)的货币(bì)才能解(jiě)决问题(tí)，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对货币(bì)失(shī)去信(xìn)心，他们的行为(wèi)方(fāng)式可(kě)能(néng)会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家是自己愿(yuàn)意(yì)去投(tóu)的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司(sī)，但在(zài)我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他(tā)同时(shí)解释，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作要(yào)比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保险公司，盖(gài)可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好(hǎo)，这背(bèi)后有(yǒu)两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前一年(nián)的(de)保险准备金，其(qí)次一(yī)季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失(shī)情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔(ěr)是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领域(yù)从来不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和(hé)世(shì)界(jiè)很多地方市中(zhōng)心的空洞化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团(tuán)队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿(ná)大(dà)的(de)铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面(miàn)临劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于(yú)在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可(kě)持(chí)续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的(de)投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业(yè)，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希(xī)尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任何(hé)钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了超(chāo)过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权(quán)益(yì)和超过300亿美元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的(de)机会是(shì)非常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是(shì)收购伟大的企业(yè)。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我(wǒ)们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收购了(le)一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的(de)时候(hòu)，我们(men)需要足够的资金。但我们的(de)股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利润和(hé)长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)不(bù)关心(xīn)季(jì)度(dù)预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找到了一些，例(lì)如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商(shāng)店业(yè)务(wù)时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直(zhí)在(zài)试图(tú)洞悉(xī)的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也(yě)能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些(xiē)事情做(zuò)得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一(yī)些好的(de)建议(yì)，但格雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪明，我(wǒ)们是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀的经理人，相(xiāng)对其(qí)他大型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之(zhī)所以(yǐ)能(néng)够做(zuò)的更好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无(wú)可(kě)取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的十大最佳(jiā)保险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位(wèi)无可(kě)取代(dài)。阿(ā)吉特从不会去尝(cháng)试(shì)改变(biàn)一个体系(xì)，而总(zǒng)是会(huì)去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他(tā)交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于(yú)那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些(xiē)企业）有长期合作的(de)机(jī)会。它们是一些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资(zī)机会(huì)，一直是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投资机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一百年后(hòu)伯(bó)克(kè)希(xī)尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希(xī)望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资(zī)本和大量的人(rén)才(cái)。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的书时至(zhì)今日依(yī)然畅(chàng)销且屹(yì)立不倒一(yī)样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是一个国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记录已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常(cháng)优秀(xiù)的(de)回(huí)购(gòu)计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的(de)运营产生(shēng)益处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什么不(bù)通过回购来提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一生，你可以(yǐ)写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都(dōu)存(cún)在各(gè)自的(de)问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不(bù)一(yī)样的”。

　　在他(tā)看(kàn)来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的(de)内容(róng)——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量的人和活(huó)动；要活到(dào)老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定会成功(gōng)。如果做不到(dào)，成功(gōng)就需要(yào)更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜欢的(de)人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱(ài)自己的(de)事(shì)业。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要(yào)约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想的工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱(ài)的工(gōng)作都是错误的(de)。我看(kàn)了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都非常喜(xǐ)欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名(míng)的(de)位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

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