全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水(shuǐ)大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看(kàn)桥(qiáo)水在(zài)今年一季度的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持(chí)有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其(qí)第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉(diào)了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至日语jtest报名入口，日语jtest报名费(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持(chí)了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持(chí)了其特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球货(huò)币(bì)市场中(zhōng)日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力(lì)，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡(héng)将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售(shòu)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来(lái)实际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不(bù)同位置(zhì)，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的(de)举(jǔ)措，在(zài)不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面(miàn)临(lín)压力，股市和日语jtest报名入口，日语jtest报名费债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决策。

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