本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家(jiā)北证二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增(zēng)强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效比公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司(sī)目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前(qián)几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而(ér)言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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